2008年3月18日，福州某证券交易所，一片飘绿的大盘让股民大失所望。当日，上证综指开于3789.57点，最高3862.77点，收于3668.90点，下跌了151.15点，跌幅为3.96%；深证成指开于13061.77点，最高13263.81点，收于12489.02点，下跌了718.76点，跌幅为5.44%。 中新社发 张 斌 摄
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中国股市惊涛四起
2008年03月19日 15:23 来源：中国新闻网 
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发表评论 中新网3月19日电 美国《侨报》3月18日发表题为《股市惊涛四起 中国经济危局？》的社论说，在当下全球空前不稳定的金融市场和经济衰退阴影下，中国能否延续高增长，完成今年GDP增速8%的目标，颇为让人期待。
社论摘录如下：
美国次贷�；⒌慕鹑谑谐《从萦�，西方五大央行一再出手稳市，却难遏颓势。而全球实体经济也为此笼罩愁云。美国总统布什上周五(14日)已承认“美国经济处于困难时期”，尽管他相信美国经济依然“有活力”。且美联储16日再度紧急下调贴现率25个基本点，但全球担忧不减反增，更加冀盼新兴市场(尤其是中国)成为“救市主”。
意外的是，中国经济进入2008年即经历跌宕起伏，遭遇大面积雪灾影响等诸多变数，使新近公布的一系列宏观经济运行数据均不乐观。如2月份CPI增幅8.7%，创近12年新高，快过GDP增速；而贸易顺差出乎预期地骤降；工业品出厂价格数据劲升。而作为一国经济晴雨表的股市，表现更不让人乐观。在今年这个被寄寓种种希冀的奥运年，A股竟突然从两年的大牛市转入连绵凄风苦雨，出现始料未及的持续暴跌，近期就连所谓的“两会行情”也被无情击破。
众所周知，A股一向罩有浓厚的“政策市”色彩。纵观过去13年，在中国一年一度的政治盛宴——全国“两会”期间，大盘上涨了10次，而下跌的3次也基本为微跌，由此令“两会”对股市形成了类似节日效应的做多氛围。而今年各界对“两会行情”提振市场信心的预期显然更广泛、更异乎寻常，众多议案、提案涉及股市；众多政协委员、人大代表和媒体在议论、报道股市；众多机构和个人在期待“两会”政策利好。然而，始料不及的是，政策面始终“风平浪静”，A股则不时掀起“惊涛骇浪”，上证综合指数更在17日创出近11个月以来新低，报收3820.05点，较其去年10月创下的峰值水平6124点下跌逾37%，比科技股泡沫破裂后纳斯达克综合指数在相同时间段内的跌幅还要高。仅3月10日至14日这一周，两市总市值就蒸发2万亿元人民币(据不完全估计，5个月来深沪股市市值已有10万亿元灰飞烟灭)。
这波暴跌中的重灾区居然是一向被视为代表国家经济实力和发展水平的大盘蓝筹股，更出人意料。须知，过去两年间，正是它们的持续走强造就了A股大牛市。难道真是成也萧何败也萧何，中国实体经济已脆弱不堪？答案显然并非如此！
美国市场的萎缩确对中国出口影响较大，但这个市场占比实际上只有20%左右，中国可以通过出口多元化的策略，尤其是增加对新兴国家的出口，部分弥补美国市场的萎靡。难怪中国新商务部长陈德铭15日已自信地预计，少了2月雪灾因素，3月出口增长会加速。
其实，即使外需真的大幅萎缩，相信中国经济也并非不堪承受。因为就在2007年，中国着力改变以往仅靠投资和出口带动的模式，促进消费。而官方统计已显示，扩大内需的战略初见成效，在当年11.4%的GDP增长中，消费贡献最著，达4.4个百分点，首次超过投资的贡献(4.3个百分点)，至于出口，仅拉动2.7个百分点。
中国经济的成长性没变，上市公司的盈利能力尚在(据上海证券交易所匡算，沪市上市公司2007年每股收益平均同比增长高达74%，净资产收益率同比平均增长36%)，这就意味着牛市的根基并未动摇，而大盘蓝筹股全面暴跌因此不无吊诡。
用国际金融市场震荡的传导，显然无法解释A股“联跌不联涨”现象。同样的上市公司在海外市场大涨，说明其基本面受国际投资者认同，为何在A股却报跌？或许，该从政府与市场的博弈来解释这种背离。
世界银行年初展望全球经济时，预期持续保持两位数增长的中国经济今年会增10.8%。但此次中南海却提出了8%这样一个稍显保守的增长目标。原因无它，因为中国经济高增长的背后潜伏着诸多亟待破解的深层次矛盾和问题，胡温力图将之转向“又好又快”的发展轨道，用系列宏调挤压经济泡沫。而一个更稳定健康的中国经济也会让世界经济更加稳定，并降低全球性金融动荡和衰退的可能性。但这不可避免会动摇部分既有利益集团的根基。此番股市大起大落后阴霾久久不散，不排除其与企业主近期频繁出声杯葛新《劳动合同法》有同样初衷：“逼宫”中央政府。
中国政府迟迟未如外界所盼出策“救市”，或许有政府换届因素，但更可能是宣示不妥协立场。事实上，一旦经济结构得到了优化，日益加剧的通胀压力就不难缓解，股市走向终究会经济发展状况相吻合，不救而救。
不过，这场博弈显然意味着一场攻坚战。18年的曲折经历表明，目前的中国股市还是一个新兴加转轨的市场，政策市、全民市、博弈市、震荡市与过渡市并存。A股要想彻底摆脱“政策市”阴影，形成自我调节能力，达致长期稳健发展，其蜕变之痛苦、之艰难可想而知。
当务之急则是，经某些既有利益集团有意无意推动，A股当前已陷入信息混乱、投资预期模糊、人心恐慌的乱局，使中国普罗大众的投资和消费心理进入了某个临界点。倘若再有“最后一根稻草”压垮民众信心，甚至可能令渐趋主打消费和投资牌的中国经济掉头向下。如何稳定和增强国人对经济的预期和信心，中国政府亟待亮招。
【编辑:刘雨生】
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