上周两会召开，国内股市红盘相迎，收出四根阳线，走出了持续两周调整的阴影。5个交易日内，上证综合指数、深证成份指数分别上涨5.29%和8.43%。所有行业均以红盘报收，偏股型基金净值全面上扬。但与此同时，基金在上周的减仓迹象也很明显，说明对后市还是处于一种谨慎态度。

　　净值全线上涨股基减仓步伐加快

　　在对两会政策利好的朦胧预期下，上周A股大幅反弹。在地产和金融板块的带领下，各类行业指数普涨。

　　统计显示，股票型基金(不包括QDII)考虑红利再投资的单位净值增长率为6.08%。其中，主动型基金平均增长5.96%，泰达荷银旗下两只基金表现突出，净值增长均在9%左右。而今年以来表现始终不佳的汇添富旗下两只基金上周依然垫底。

　　据德圣基金研究中心3月5日仓位测算数据显示，基金仓位变化在上周达到一个转折点，从年初至上周之前，基金平均仓位一直处于持续上升的趋势中。随着节后股指不断冲高，基金间操作分歧也开始显现，而到上周则由整体增仓转向减仓�！【途咛寤�金来看，上周基金的仓位变化以减仓为主，少部分基金仓位仍有上升，但不占主流。测算数据显示，上周减仓2%以上的基金数量多达149只，其中，减仓5%以上的基金有38只。而增仓基金则成为少数，增长超过2%的基金数量仅有29只,其中仅4只基金增仓5%以上。从基金公司角度看，易方达、招商、上投摩根等主流基金公司都显现出较明显的减仓迹象。融通、泰信等旗下部分基金则是不多的继续增仓的基金。

　　债市调整带动债基下挫

　　债市经过前期大幅反弹，上周基本处于震荡盘整，债券基金收益蒙受影响。全周普通债券型基金收益率加权平均为0.24%，新股申购型债基收益加权平均为-0.05%，完全债券型收益加权平均为-0.02%。约有一半的普通债券型基金和新股申购型基金净值下跌，完全债券型基金中3/4的产品净值也出现下跌。上周5只保本型基金收益增长稳定，加权平均上涨0.35%，其中银华保本增值涨幅最大，上涨0.75%。

　　针对今年债券市场的特殊情况，国泰基金固定收益部负责人刘夫表示，2009年债市操作不能像2008年那样拉长久期、买入持有，应当根据股票和债券两个市场运行的不同阶段，灵活操作以获取超额收益。具体到投资品种，刘夫表示，交易所债券、中长期债券、中期信用产品等有一定的吸引力。从信用息差来看，与央票相比，AAA商业银行债的信用溢价已经过大，投资机会明显。此外，考虑目前的经济形势，在未确定经济企稳之前，企业的短期信用风险仍然值得关注。因此，短融配置上仍然建议配置AA及以上的品种。刘夫强调，转债攻守兼备或能为债券基金带来超额收益。

　　>>投资提示

　　降低组合风险偏重混合型基金

　　国金证券基金研究中心总监张�；匀衔�，连日来股指不断冲高，令市场获利回吐压力骤增，预计这种形势短期内将持续下去。加上基本面数据尚不明朗和外围市场连续重挫，建议投资者以控制风险为主。由于红利股和大盘股业绩增长明确，并且大盘股在此轮上涨中滞后，估值相对合理，为此建议投资者在降低组合风险的同时关注侧重投资红利股、大盘股风格且风险水平适中的股票型基金。

　　农银汇理平衡双利拟任基金经理付柏瑞认为，充裕的流动性将给2009年的股市和债市带来机会。因目前基本面尚不明朗，两大市场的投资机会将呈现轮动格局，如何在大类资产之间进行灵活配置，将成为2009年投资能否成功的一大关键。在目前的市场中，建议优先选择有较好公司背景的混合型基金。该类基金可以加大股票投资比例以获得较高收益，而市场趋弱时，则加大债券投资比例，规避风险以力求较好的资本回报。(记者 敖晓波)