2008年过去了，留给基金投资者的，是一路下滑的股市、接近腰斩的基金，和一次次抄底不成反被套的故事。股票基金和债券基金有时候被人们看作“跷跷板”的两端，2008年不论从收益率还是从规模扩张上看，股票基金和债券基金都处在两端。

　　2008年过去了�；�金发展的第十个年头，留给基金投资者的，是一路下滑的股市、接近腰斩的基金，和一次次抄底不成反被套的故事。这一年留给基金经理们的，是前三名比谁亏得少，华夏大盘基金经理王亚伟说：“基金经理集体留级一年。”

　　回头来看，牛市中没有看到的，熊市投资者们都亲身了解到了。两年牛市过后的一年熊途中，投资者们对于高风险产品的过于偏好，对于资产配置的缺失，都成为这一年熊市的宝贵经验，用真金白银学到的经验。

　　谈“股”

　　股基腰斩 一年少了1.66万亿

　　2008年过去了，股票方向基金成为这一年市场上的输家。不管是从收益率上看还是从规模上看。在过去的一年中，其发展都可谓惨淡。

　　银河证券在2008年收市后第一时间提供的数据显示，124只有全年业绩的股票基金，其业绩的算术平均值是-50.63%，用“腰斩”来说并不为过。虽然更准确反映全部基金真实面貌的加权平均值尚未得出，但从2008年大规�；�金的业绩普遍逊于小规�；�金来看，实际的股票基金业绩可能更逊于目前的数字。

　　另一方面，由于去年股市大幅下降以及投资者赎回等原因的影响，去年股票方向基金的资产规模迅速缩减。根据银河证券4日晚间提供的初步统计，2008年股票方向基金的资产规模较上一年减少1.66万亿元。

　　从2008年下半年的基金发行行情可以看出投资者对于股票基金的态度，新发偏股基金的募集资金持续低迷，12月份偏股型基金平均规模4.63亿份。投资者被过去一年的市场吓坏了的同时，开始谨慎地看待这一市场。

　　【预测2009】

　　基金业绩将大幅分化

　　2008年的A股市场情况被基金经理们认为“坏到了极点”，虽然部分基金经理们曾在年初预计A股将运行在“5000-7400点之间”。但去年以来，外围市场、经济形势、政策环境变化等等，都呈现出不利的因素。

　　现在，基金经理们认为2009年的情况会好一点，至少下半年经济形势会复苏。华安、华夏、上投摩根等公司从不同的角度提出了两点建议，基金经理王亚伟、王国卫、董红波等人认为，首先是看好股票资产，投资者可以适当增加这方面的配置；另一方面是基金业绩会大幅分化，应选择可靠的公司。

　　论“债”

　　债基膨胀 规模扩大至5959亿

　　股票基金和债券基金有时候被人们看作“跷跷板”的两端，2008年的情况就是如此。不论从收益率还是从规模扩张上看，股票基金和债券基金都处在两端。

　　银河证券提供的统计数据显示，如果将货币基金、债券基金、保本基金和混合型基金中的偏债基金算作低风险品种，按同一口径统计，其规模扩张速度惊人。

　　2007年底这一类基金的资产规模仅2051亿元，数量为93只；而到了2008年底，其规模已经扩大到5959亿元，数量上升到146只，占国内公募基金资产的比例增加到31.59%。一些基金业内人士感叹，从这个角度看，国内投资者可算是效率最高的投资者，哪里有钱赚就马上转场去哪里。

　　在2008年中，债券基金规模扩大，除了原有债券基金的规模膨胀之外，大部分还来自于新发债券基金。另外两个品种，货币基金和短债基金的规模扩展则更令人惊奇。唯一一只超短债基金的规模已经从2007年年初的不足4亿元扩张至超过百亿。但高效的基民也直接造成了年底债券基金发行规模的缩减。

　　【预测2009】

　　债基老矣，尚能饭否？

　　多数债券基金经理以及多数第三方机构分析师对于“债券基金能否在今年继续牛气”的回答是：尚可。

　　2008债券基金获得高收益出现在下半年，部分成立半年的债券基金收益即达到10%。

　　国金证券基金研究中心张剑辉领导的研究团队指出，债市2009年上半年环境相对乐观，此阶段稳健操作的纯债券型基金预期年收益率可达到5%±2%。下半年随着债券市场风险的加大，稳健操作的纯债券型基金虽仍有可能维持绝对收益，但将跟随债市逐步进入低收益状态。