尽管上证指数仍在4800点附近纠缠，但多家机构表示———市场“最坏的时候”已经过去。

　　按照以往经验，指数跌破半年线并得以技术确认将意味着行情进入熊市阶段。然而，多数机构认为，市场最坏的时候已经过去，A股开始悄然筑底。

　　尽管上证指数仍在4800点附近纠缠，但武汉新兰德、北京首放等多家机构已经宣布“最坏的时候已经过去”。而他们所认为的“最坏的时候”主要是指“最大月跌幅”。

　　在刚刚结束的11月行情中，上证综指和深证成指的月K线均收于长阴线，双双创下十几年来的最大月跌幅，其中上证综指单月累计下跌1082.99点，月跌幅高达18.19%，创下自1994年7月以来的最大月跌幅。比股指大幅下挫更有杀伤力的是个股的普跌，两市A股的平均股价由10月底的19.79元下降至目前的17.06元。

　　不过，数据显示，尽管约七成个股跌破了牛熊分界线，但仍有不少权重股在坚守这道防线。据统计，两市总市值排名前80的品种中，仍有六成权重股高居半年线上方。上证50、中证100指数也坚守着这道防线。北京首放表示，由于大盘短线已经严重超跌，而市场的估值水平已低于“5•30”，因此当前的下跌带有一定的非理性，在4800点之下盲目杀跌并不可取。

　　不少分析师认为，A股已经在悄然筑底。从11月中旬开始多数提前股指调整的二、三线股票就已经开始止跌，并逐步在股指走低的情况下走出上升通道或搭建底部平台。除此之外，至少有如下方面发出筑底信号：

　　其一，政策面暖风频吹。11月30日，中国证监会公布了《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，并于明年1月1日起实施，专户理财的推出将给市场带来新的增量资金；新企业所得税法将于明年1月1日起实施。明年生效后，上市公司中大部分企业的所得税税收负担将明显下降。毫无疑问，这两项政策对中国股市是一个很大的利好。

　　其二，中国石油影响力明显减弱。周一，中国石油全天跌幅达3.43%，拖累指数近40点，而上证综指仅下跌0.07%。盘口显示，大多数个股已拒绝与中国石油一起下跌，两市上涨达1131家，出现了较强的买盘。

　　其三，金融地产“风向标”发出反弹信号。以招商银行、万科A、中国平安为首的金融地产板块在中期支撑位上已经有企稳迹象。这说明目前市场的股价结构，已经跌到一个重要的支撑位置，市场在这个位置上继续杀跌的力量减弱。

　　其四，B股“先行指标”率先见底。虽然沪深两市A股股指出现背离走势，但沪深B股市场周一则再次双双出现强劲上扬、满盘皆红走势，两市B股指均呈现4连阳走势。

　　其五，基金申购赎回“后行指标”印证下跌尾声。据统计，上月共有50只开放式基金的单位净值跌破1元，占开放式基金总数的两成。面对基金明显的净赎回态势，基金经理大多胸有成竹：基金申购赎回是“后行指标”，它反而印证大盘进入下跌尾声。

　　其六，A股换手率显示大盘进入安全区域。上周沪市A股平均日换手率为1.18%左右，接近年内的峰值的1/9，已逼近本轮行情启动之初的水平。周换手率只有7.89%，不及高峰时一天的换手率。A股历史证明大盘将出现转机。(汤亚平)