发表评论 医药板块在今年上半年交出了一份靓丽答卷，给沉闷的股市带来一丝惊喜。从目前发布的医药类上市公司半年报或业绩预告情况看，医药行业业绩增长预计超过40%.另据国家发改委本月16日发布报告称，前5个月我国医药行业利润增长逾四成。
医药板块业绩的快速增长无疑也使该板块成为资金追逐的目标。TopView数据显示，基金一季度净买入医药股逾35亿元，二季度净买入22亿元，从5月初到上周，该板块机构持仓比便由16.93%升至19%.不但机构看好医药板块，游资也对该板块打起主意。上周四医药板块涨幅居各行业板块之首，逾10只低价股涨停便是游资“杰作”。
不过，分析人士普遍认为虽然宏观大背景较为利好，但医药行业仍存很多变数，一些业绩增长快速而确定、股价深幅调整的公司值得关注。
中报
非周期性行业防御性较好
康缘药业、双鹭药业上周发布了中报，主营业务收入增长分别为28.41%、65.06%.广发证券医药分析师葛峥称，上半年医药板块的表现基本“符合预期”，尤其是原料药的贡献较大，“一些基础较低的原料药因提价因素获得高增长”。整体而言，医药板块因为是非周期性板块，加上受益于行业回暖，以及医改政策的宏观利好，因此一直以来的估值都较高。
智多盈投资策略分析师余凯也表示，从国家统计局周四公布的上半年经济运行数据来看，虽然近两个月CPI出现小幅回落，但总体物价仍处于偏高的水平，通胀压力尚未从根本上得到缓解，推动物价上涨的因素依然存在。而医药行业是受政策支持的行业之一，在高通胀时代还是受宏观调控影响较小的行业，具有明显的弱周期性和抗通胀能力强等特点，具备更强的安全边际。作为消费类行业之一，市场对医药的需求具有明显的不可替代性，其稳定性明显高于其他大部分消费品。在当前的大背景下，“弱市中更易得到资金青睐，成为基金等机构较为稳妥的市场配置选择”。
行业
原料药子行业领涨
上半年的化学原料药板块增长显然是整个行业的“大明星”，不但增长速度首次超过了中成药，而且增幅惊人，成为全行业利润的第二大来源。如刚刚发布业绩预增公告的浙江医药，预计公司2008年上半年归属于母公司股东净利润额为4.1亿元左右，较去年同期的净利润370.6万元预增108倍左右。记者了解到，导致浙江医药业绩同比暴增的原因是公司主导产品VE、VH、VA的大幅涨价。自去年来，浙江医药及同行新和成已经轮番数次提高产品价格，每次的升幅均在40%-80%间，幅度较大，净利润获益明显。
鉴于技术壁垒较高、短期内难有新进入者等因素，分析人士普遍认为浙江医药等原料药企业的高景气还能维持一段时间，“应该持续到今年内�！备疳咳衔５嗫赋�，机会大风险也大，这些个股也面临着价格波动剧烈、涨价因素不会持续等现实问题，“一旦价格出现回落，对其业绩的影响还是相当明显的�！�
医药板块的其他子行业则表现温吞。普通中药则出现滞胀或略有下滑，普通西药尚有相当一部分仍处于亏损的境地。从全行业角度看，上半年有22.5%的医药企业出现亏损，累计亏损额同比甚至增长了4.8%，可见行业内的苦乐不均情况仍相当严重。
走势
医改方案影响待定
对于医药板块未来的走势，各机构和分析师的看法不一。
对于医药行业，天相投顾始终坚持看好，认为医药行业属于刚性需求行业，受整体宏观经济环境影响较小，在中期业绩报告期间医药板块将迎来阶段性行情，虽然受到大盘调整的风险，但是不改医药2008年业绩增长的基调，依然给予医药行业“增持”评级。
“我们比较认可主营业务增长较为明确、而非投资收益占比较大的个股。”兴业证券医药分析师王唏表示。据行业人士推荐，可关注康缘药业、恒瑞医药、康恩贝、海正药业、上海莱士等。
而在余凯看来，对于目前估值较高的医药行业，已经出现了“较明显溢价”，与A股整体水平相比，溢价已达50%以上，估价优势并不明显，所以操作上应“谨慎”，对具体品种有所甄别，避免盲目追涨。比如业内普遍看好的医改，如何改革还不确定，不同的方案将直接影响整个医药经济的发展。其次，在接下来的药品价格改革中，政府定价范围、流通环节加价率、医药分开程度等问题如何确定，都会给医药行业带来深远的影响。最后，对药品产销各环节的监管以及环保要求更趋严格，都会加重医药企业的经营负担。因此，“医药行业的变数还很大，在当下判定有很多投资热点还言之尚早”。(记者 李亦菲)
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