多重压力诱发暴跌　“6000点见顶说”站不住脚

　　分析师称市场需要调整一段时间消化估值压力，但牛市趋势未变

　　分析师称，其实市场对于宏观调控力度的加大已经有所预期，对通货膨胀压力的增加也是预期之中的，况且CPI较8月份同比出现了下降，至于昨日的暴跌，主要是来自于股市自身的调整压力。

　　昨天，上证综指以5794.22点低开后，早盘上摸至最高5819.88点后，一路震荡下跌，盘中跌破5600点关口，收报5562.39点，全日跌280.71点，跌幅达4.80%。深证成指盘中一度下挫超过600点，收报18175.31点，跌586.59点，跌幅3.13%。两市下跌个股超过1400家，其中，沪市仅75家上涨，802家下跌；深市31家上涨，620家下跌。

　　440只个股跌停

　　伴随沪深股指大幅下挫，沪深两市出现普跌，仅分别有75只和31只交易品种出现不同幅度的上涨。不计算ST个股和未股改股，两市仅有4只个股涨停，跌停的个股达到440只左右。两市总成交金额1831.7亿元，较此前一交易日有明显放大。

　　金融地产板块抗跌

　　从盘面观察，昨日大盘个股全线普跌，多数板块跌势惨重，煤炭、钢铁、航天军工等板块跌幅较大，其中煤炭石油板块再度大幅下挫，多只煤炭股都跌逾8%以上。然而，昨天唯一的亮点是：金融、地产板块相对抗跌。

　　数据显示，沪市领跌前5名为中国石化、工商银行、中国神华、中国银行、中国人寿。具体情况是，中国石化跌6.69%，报收24.26元；工商银行跌4.15%，报收7.62元；中国神华跌4.37%，报收77.11元；中国银行跌3.59%，报收6.45元；中国人寿跌2.45%，报收69.22元；中国平安跌3.44%，报收140元。

　　对于沪市暴跌280.71点，中国石化的下挫助跌了30.79点，工商银行助跌22.50点，中国神华助跌14.29点，中国银行助跌12.44，中国人寿助跌9.98点。

　　而深市领跌前5名为鞍钢股份、太钢不锈、云南铜业、中集集团、五粮液。其中鞍钢股份助跌了58.5点，而太钢不锈助跌28.88点。

　　部分银行股则表现较为抗跌，其中，建设银行涨0.83%，浦发银行涨0.18%，三季度业绩稳定增长的南京银行涨0.21%。同时，一批大市值地产股也表现抗跌，地产板块龙头股万科A上涨0.87%，保利地产仅跌0.21%，招商地产则涨1.41%。此外，部分业绩优良的二线股逆市上涨，例如用友软件受前三季度业绩加速增长的推动，股价升5.9%，该公司公告称，今年1至9月累计实现净利润2.25亿元，同比增长100.75%，高于中期同比78%的增幅。

　　招商证券首席策略分析师赵建兴认为，对于股市的调整，投资者不要太悲观，银行、地产板块的抗跌，说明市场还没到恐慌的地步。

　　多重压力成为调整诱因

　　昨天，国家统计局表示，前三季度我国GDP同比增长11.5%。此前，国家发改委相关负责人表示，9月的居民消费价格指数同比上升了6.2%，比8月份的同比升幅下降了0.3个百分点。

　　市场人士表示，昨天宏观经济数据的公布，显示经济依然保持快速增长，以及居民消费价格指数(CPI)的高企引发了市场对进一步宏观调控的担心，继而触发了市场恐慌性的抛售。但赵建兴并不认同，他向本报记者表示，其实市场对于宏观调控力度的加大已经有所预期，对通货膨胀压力的增加也是预期之中的，况且CPI较8月份同比出现了下降，至于昨日的暴跌，主要是来自于股市自身的调整压力。

　　赵建兴表示，市场对股指期货即将推出的预期，对股市的暴跌也起到了推动的作用。他认为，前段时间大盘权重股上涨过快，出现了溢价，现在通过调整实现价值回归。东莞证券研究所主任李大霄也向本报记者表示，A股市场估值高点已经出现，将逐渐回归合理水平。

　　虽然A股暴跌，但是昨日港股呈现另一派景象：在港股市场憧憬美国减息下，地产股表现向好，带领恒生指数午后大涨重上29800水平，恒生指数全日收市升520.96点，升幅1.78%，收报29854.49。赵建兴表示，在A股出现暴跌时，而港股在上涨，这说明了内地的资金在加速抽出，流向香港市场。

　　使资金面收紧的另一事件是：中石油A股今天开始网上申购，各路资金都在准备，预计冻结资金将达史无前例的3万亿元。天相投顾首席策略分析师仇彦英向本报记者表示，资金相对紧张的压力是有的，但回过头看，今年以来的每次调整，股市的资金面都会紧张，然而股市上涨的时候，从来不缺资金。

　　“征税”一说是误读

　　另外，对一个消息的误读让市场打了一个寒战：近日国家税务总局下发了《关于做好2007年度年所得12万元以上个人自行纳税申报工作的通知》，有报道称，投资股票的收入必须申报个人所得税。因此，有不少投资者误认为将对投资股票收入征税。但分析人士表示，申报和征税是两回事，此规定还不表明要征收资本利得税。

　　“见顶说”站不住脚

　　毕竟昨天是沪指突破6000点以后出现的最大单日跌幅，于是市场开始流传“6000点见顶”的说法。赵建兴表示，这种说法站不住脚，无论从宏观经济的向好来看，还是从企业利润继续增加来看，牛市的基础没改变。他认为，从估值角度来看，上证综指5000点至5300点是合理的支撑，因为在这个点位区间代表的是2008年股市整体市盈率为25倍左右。仇彦英也认为，股市持续上涨了这么长时间，调整一段时期是很正常的，回调15%至20%是应该可以接受的，牛市的大行情没发生变化。

　　同时，申银万国认为，不能认定行情中长期牛市就已结束，因为人民币升值等利多仍在。但在今年特别是11月前后，中级调整将进一步清洗市场的浮筹，投资者最好的避险策略是减轻持仓，备下现金，等待业绩明朗、估值过高风险消化后出现新的市场机会。李大霄也建议投资者，多收获，少播种，多止损，少补仓。(记者　骆海涛）