分析人士认为，减持量猛增是特殊原因造成的，这一趋势不会在1月份延续

　　昨日中登公司公布的业务统计月报显示，去年12月大小非共减持股改限售股8.23亿股，创出自去年8月以来的新高。《每日经济新闻》记者采访一些市场人士，他们认为，12月大小非减持创新高主要有三方面原因，而随着今年1月份解禁数量的减少和近期解禁股纷纷大涨的标杆效应，预计1月份大小非对市场的冲击力将大幅减弱。

　　数据梳理

　　12月减持量比11月增15.6%

　　去年4月，证监会发布了关于上市公司解除限售存量股份转让的指导意见，之后两市大宗交易市场迅速开始活跃，成交量成倍放大，在去年12月达到高峰，成交达到14.92亿股，比前几年总和还多，有业内人士猜测最主要原因就是大小非在疯狂减持，而昨日中登公司公布的数据也证明了上述猜测。

　　数据显示，去年12月两市共产生股改解禁股126.03亿股，其中大非为110.01亿股，小非为16.02亿股，从沪深两市来看，沪市解禁数量为79.94亿股，深市解禁46.09亿股。而当月大小非减持数量高达8.23亿股，比去年11月份减持量增加15.6%，比去年7~12月平均每月减持量多出2.06亿股，创出去年8月份以来的新高，仅比去年7月大小非减持最高峰少了0.26亿股。

　　具体来看，大非共减持3.63亿股，是去年下半年减持的第二高；另外小非减持了4.6亿股，比11月份小非减持量增加了84%。从两市减持分布来看，沪市大小非减持量远远要大于深市，其中沪市大小非共减持5.58亿股，而深市为2.64亿股，这或许也是去年12月深强沪弱一大原因。

　　其实除了中登公司公布的股改产生解禁股的减持情况外，还有一批首发IPO产生的解禁股，他们的减持量同样惊人，比如太平洋证券、海通证券等，从公司近期不断公布的减持公告就可窥见一斑。

　　深度分析

　　三大因素导致12月解禁量大增

　　对于减持高峰为何出现在2008年的最后一个月，市场人士认为主要有以下三方面原因。

　　首先从解禁绝对量来看，去年12月是2008年限售股解禁量的第二高峰，仅低于去年8月份解禁最高峰，比去年11月增加了1倍多，其中还缺少那些减持意愿低、解禁数量大的国有大股东。相反在去年12月，小非解禁数量非常大，这个也导致了减持可能性大大增加。

　　其次，就是去年12月是2008年的最后一个月，正好是年终资金结算的最后一个月份，因此市场那些有年终资金结算需要的大小非，正好通过减持获取现金进行资金结算。

　　最后，也与沪深两市去年12月份的走势有关。根据以往经验，在市场处于单边下跌、成交稀少的背景下，大小非减持量都较小，相反当市场行情走好的时候，由于做多资金承接意愿强，大小非也疯狂减持以便能卖出个 “好价钱”。去年12月初，沪深两市承接11月份的上攻态势，持续上涨，这段时间估计是大小非的最佳抛售时机，随着后来市场反弹受阻，部分大小非出于对未来行情的担心，可能也在加速出逃。

　　正是上述三点原因，促成去年12月份大小非减持猛增，那大小非这种减持趋势是否会在新年1月得到延续呢？

　　焦点透视

　　1月减持量会否再创新高

　　市场人士认为，1月份大小非对市场的冲击将大幅减弱。

　　首先是今年1月份两市大宗交易成交量大幅萎缩。截至1月20日，两市大宗交易市场成交量为2.58亿股，仅仅占去年12月成交量的17%；成交额为15.93亿元，占去年12月份的14.53%。有分析人士认为，大宗交易量大幅萎缩也表明本月大小非抛售量在减少。

　　其次从解禁绝对数量上看，今年1月共有112家上市公司有限售股解禁，累计上市流通的股份数量为122.97亿股。从Wind统计信息来看，粤电力A和北大荒的解禁限售股数量最大，分别达到了12.32亿股(持有者为广东省粤电集团有限公司)和10.70亿股(持有者为黑龙江北大荒农垦集团总公司)，考虑到这两家巨量解禁股持有者均为国有大股东，因此实际抛售压力并不大。

　　第三个原因就是近期众多解禁股纷纷大涨将促使大小非在抛售时候会增加一些顾虑。比如海通证券，从去年12月解禁前的7.16元，到昨日收盘的11.56元，累计涨幅高达61%，而那些疯狂减持海通证券，甚至通过大宗交易折价减持的大小非，当回头发现自己割肉割在地板上以后，想必会深刻检讨自己当初的减持行为。因此，近期解禁股的大涨必然会坚定大小非持股的信心。此外，由于A股近期走势强劲，愿意承接卖盘的资金也越来越多，因此即使大小非大举抛售，估计对市场冲击也不会太大。

　　全年回顾

　　减持行为呈现三大特征

　　截至12月31日，两市累计产生的股改限售股共有4681.58亿股，其中未解禁股改限售股还有3305.63亿股，而累计解禁的数量为1364.32亿股，累计解禁占比为29.14%，累计减持数量为287.1亿股。

　　根据中登公司从去年6月份开始公布的统计月报，被称为 “猛于虎”的大小非也基本呈现在了众人面前，通过观察这些数据，有三大特征值得投资者关注。

　　首先，市场越活跃，大小非减持的意愿越强。比如去年7月份，沪深300指数涨幅为0.48%，当月虽然解禁总额只有25.34亿股，但减持总额却高达8.49亿股；11月份沪深300指数大涨9.99%，而减持总额也开始增加，高达6.94亿股；12月市场依然活跃，减持总额继续增加至8.23亿股。

　　其次，小非减持意愿明显强于大非。截至12月31日，大非累计减持占比只有9.69%(减持数量占已解禁数量的比例)，但小非累计减持却高达43.82%，特别去年7月，小非的解禁量为3.66亿股，但当月小非减持量却高达5.56亿股，不少存量小非(已经解禁但还没有减持的小非)也趁着市场走暖拼命减持。

　　另外记者还发现，业绩优秀公司遭到减持的可能性较小，如近期的金风科技和海通证券，都是各行业的龙头公司，限售股解禁后股价纷纷出现大幅上涨。 (朱秀伟)

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