为大选造势? 通用汽车本周或提交IPO申请

2010年08月17日 10:09　来源：上海证券报　

　　通用汽车距离“重生”越来越近。在经历上周的CEO辞职风波后，这家国家控股的汽车巨头有望在本周正式提交IPO申请。据透露，此次IPO的规模最高为160亿美元，有望成为美国史上最大的IPO之一。

　　不少分析人士认为，美国政府“授意”通用汽车在眼下启动IPO，可能是希望借通用的成功上市为11月的国会中期选举造势，为支持率大幅下滑的民主党加分。因此，通用很有希望在11月之前挂牌上市。不过，考虑到当前美国经济的大环境不佳，加上通用本身还有诸多问题，该股的上市前景仍不明朗。

　　助力民主党中期选举？

　　事实上，通用要重新IPO的消息早就不是什么新闻。早在去年7月，也就是通用提出破产�；ず蟮囊桓鲈�，该公司就表示，计划在2010年重启IPO。只是在最近几周，有关通用IPO的消息再度成为媒体关注的热点。

　　上周有媒体爆料称，通用将在13日提交IPO申请，但没想到CEO惠特克突然宣布辞职，致使上市计划推迟。最新消息称，通用最早将在当地时间周一提交IPO申请，计划融资120亿美元至160亿美元，依然有望成为美国有史以来第二大IPO。

　　业内人士表示，从政治角度来说，奥巴马政府有足够的理由来推动通用汽车IPO尽快完成，最好是在11月份的国会中期选举之前。这样奥巴马政府也好高调地宣布，成功地帮助通用汽车实现“重生”，为自己赢得更多的政治支持。

　　华盛顿智库卡托研究所的研究员艾肯森认为，有关通用汽车IPO的消息在这个时间被重新提及，有“很大可能性”是与政治因素相关。

　　分析人士指出，对奥巴马政府而言，如果能在中期选举前帮助通用汽车摘掉“氧气罩”，重获独立生存的能力，无疑是一项可以大加炫耀的资本。

　　但这样做也有风险。艾肯森表示，一旦通用的IPO最终被证明不成功甚至是遭受冷遇，反而可能在中期选举期间给民主党阵营“减分”。

　　未来持续盈利能力存疑

　　如果只看眼前数据，现在对通用来说应是一个不错的上市时机。过去两个季度，通用的业绩表现确实可圈可点。第一季度，通用实现盈利8.65亿美元；第二季度，该公司再接再厉，在上周公布13亿美元的季度盈利，创下六年新高。

　　不过，在投资人看来，通用的表现显然还没有到能让人彻底信服的地步。相比过去两年累计亏损的数百亿美元，通用现在所赚的只是一点“零头”。

　　分析师表示，通用IPO能够顺利完成以及在上市后能否得到市场认可，很大程度上取决于美国经济的复苏状况。另外，与强大工会之前的摩擦和妥协，也会在一定程度上影响到通用的竞争力和盈利能力。

　　而在海外，通用还有一个“烫手山芋”要解决——欧宝，后者也是通用目前依然亏损的唯一一块业务。上半年，通用的欧洲业务亏了6亿多美元。而在通用上半年的汽车销售中，欧洲的销量占20%。新任CEO阿克森需要说服投资人，他能够扭转欧洲子公司的亏损局面。

　　IHS环球透视机构的汽车业分析师乔治表示，如果通用急急忙忙上市，可能不会有很好的发行价格，而且现在的环境也未必是最好。

　　分析师指出，从今年迄今的总体情况看，IPO活动并不乐观，至少有20多家公司因为市场不佳而临时取消在今年的IPO计划。即便是那些最终完成上市的公司，其股价表现也不尽如人意。据统计，今年迄今在美国上市的公司中，约有三分之二已经跌破发行价。

　　华尔街投行争抢“肥肉”

　　但无论如何，摆脱政府的“魔爪”对通用来说越快越好�；萏乜硕啻伪硎�，尽快降低政府的持股，对通用的士气和销售都至关重要。去年，通用获得500亿美元的纳税人资金，让美国政府持有其61%的股份。按计划，通用此次可能通过IPO出售20%的股份，从而将政府的持股比例减少至50%以下。

　　一些分析师表示，考虑到未来的诸多不确定性，不排除通用的IPO价格会有一定的折让，从而给投资人提供不错的投资机会。

　　尽管投资人对通用的IPO未必感冒，但华尔街的大行们却是摩拳擦掌、跃跃欲试。通用的特殊背景极其庞大的融资规模，让很多投行削尖脑袋也要占一个名额，颇有点“赔本赚吆喝”的味道。

　　根据汤森路透的统计，通用IPO的承销费率仅为0.75%，为美国迄今前十大IPO中最低的一个。但即便如此，高盛、摩根大通和摩根士丹利等大行仍趋之若鹜。在很多银行看来，跟通用这样有着政府背景的重要客户做买卖，一次两次的收费不是最重要，提高知名度和建立良好的关系才是关键。据估计，此次通用IPO的承销商有望获得总计1.2亿美元的收入，相对来说并不算很高。记者朱周良

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